“节后第一周万得全A平均收益率达2.03%，第二周和第三周平均收益率分别为0.86%、0.83%。”

 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

资本市场永不眠，尽管A股休市了整整9天，但世界的转动从未停止。

2月9日，我们做了一份调查，发现有80%的读者选择了持仓过节或者半仓过节。所以，当你重新坐回交易屏幕前，可能最需要做的并不是急着下单交易，而是要了解这9天时间，世界到底发生了什么。 

先看国内。

今年央视春晚上，人形机器人多次亮相，有网友戏称，“春晚导演是不是押注了机器人板块”。

还有多家国内AI巨头开启大战，不仅投入45亿给用户发红包，各家的大模型更密集上新。春晚成为了AI应用的兵家必争之地。 

再看国际。

伊朗局势一触即发，伦敦金现货价重新站上5200美元/盎司大关，白银则累计大涨12.27%；最高法院裁定特朗普实施的关税政策违法后，特朗普转眼间给全球各国加了15%关税，直接影响中美之间的关税贸易。 

那么，当假期消息集中影响A股市场，年后的市场是涨是跌？投资者又该如何应对？ 

为了帮大家节省时间，快速找回盘感，我们梳理了这份“马年节后投资指南”，帮你划了一些重点，给大家在开盘前，心里能有一张清晰的底牌。

9天来，外围表现如何？ 

打开投资软件，可能你最想知道的事，今年的A股市场有没有开门红？从历史数据看，今年的A股市场，大概率不会让投资者失望。 

首先来看流动性。复盘最近20年A股春节前后的市场表现，节后的A股市场整体会呈现“放量”特征，特别是春节后的第二个交易日（周三）开始，市场量能将会显著抬升，流动性快速恢复，市场交投开始活跃。

从上涨概率来看，华西证券分析得出，最近9年的万得全A春节后5个交易日、春节后10个交易日胜率均为78%。高达八成的胜率，足以让投资者安心，并对节后的行情充满期待。 

更重要的是，所谓的“春节红包”往往会在节后才兑现，节后第一周万得全A平均收益率达2.03%，就算是第二周和第三周，平均收益率也分别有0.86%、0.83%。

往年A股“开门红”行情

当然，聊完了历史上的节后A股表现，我们还得看看欧美股市的行情表现。毕竟外围的走势直接影响A股的开局。

截止2月23日下午，标普指数上涨1.12%；纳斯达克指数上涨1.28%；德国法兰克福指数上涨1.30%；法国巴黎CAC40指数上涨2.02%。 

此外，作为A股节后行情的重要风向标，港股市场的表现也不错：恒生指数累计上涨1.94%，恒生科技指数微涨0.47%。 

在中国春节假期期间，欧美港股的指数都非常给面子，外围的走势对于A股总体利好。当“红包行情”叠加“春季躁动”，马年的春节大概率不会让投资者失望。

 然而，整体行情判断上，券商机构却有自己的看法。

比如申万宏源证券指出，春节前后A股处于小波段调整中，震荡区间下限待探明，假期压制风险偏好的因素仍较多，节后或延续短期调整。

银河证券首席策略分析师杨超认为：“未来两周大盘宽基指数上行动能或趋于明显，不过大宽基指数上涨下跌已不是最重要的，把握结构尤为关键。” 

中信证券则在前瞻中打起了太极拳，称已经在节前盘点了过去几年春节前后的大势涨跌规律。“看看可以，但不希望你去押注。”

两个将持续影响后市的大消息

 与此同时，这9天里，外围市场发生了两件大事，足以影响节后A股。

第一，特朗普基本决定对伊朗动武。

根据《纽约时报》2月22日的报道，特朗普倾向于在“未来数日内”对伊朗进行初步打击，然后在未来数月发动一场更大规模的军事打击。

这个重磅的消息，将如何影响A股市场呢？ 

从历史行情来看，国际金银价大幅拉升后，A股贵金属板块往往会出现集体大涨，如果涨幅较大，甚至会掀起个股的涨停潮。相关黄金白银主题ETF也会同步走强。所以对于持有贵金属板块的个股，或者相关ETF基金的投资者来说，是一个好消息。 

此外，美伊军事冲突预期的核心影响之一，是推升全球原油价格上涨预期，而原油是大宗商品之母，油价上行会带动整个能源、工业金属、煤炭等上游资源品价格同步上涨。 

国外的避险资产和能源资产由于没有休市，已经开始闻风而动。从A股休市至2月24日凌晨，伦敦金累计涨幅3.38%，重新站上5200美元/盎司关口；伦敦银累计大涨12.27%，报收86.59美元/盎司。布伦特原油累计上涨5.86%，上涨趋势愈发明显。 

当然，贵金属板块的行情持续性，高度依赖地缘冲突的发酵和金银价格的延续性。如果特朗普最终决定不打伊朗了，那么等待金价银价快速回落，板块会大概率出现高开低走的行情，所以追高风险比较大，还是需要慎之又慎。 

第二件大事，是美国最高法院裁定特朗普关税违法。 

春节期间，美国最高法院以6:3裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》征收的“对等关税和“芬太尼关税”违法，美国海关已于2月24日停止征收相关关税 ；但特朗普迅速转向《1974年贸易法》第122条，宣布对全球商品加征15%的临时关税。

最高法院裁定特朗普关税政策越权

中信证券认为：对中国而言，受“休战期”稳定性和特朗普访华诉求影响，我们预计美国整体对华关税水平可能有所下降。 

至少在低税率窗口期内，中国劳动密集型产品出口可能相对受益。 

当然，由于整体税率估计下降幅度为5%，所以只能算是一个不大不小的利好。

“春晚概念股”有戏唱吗？

如果说地缘政治对A股的影响太遥远，那春晚和红包大战则是每个人切身体会到的变化。 

根据数据统计，本届春晚至少有8个节目深度融入了机器人元素，其中机器人企业明确登场的有4个。 

那么是不是意味着机器人板块又要来一波“大行情”？ 

2月20日，港股机器人概念股全线大涨，在当天港股表现不佳的情况下，人形机器人逆势走强，迎来了结构性行情。这直接给A股市场的机器人概念股打了个提前量。

银河证券首席策略分析师杨超认为，今年春晚的科技元素对A股的影响，主要体现在短期情绪催化与长期产业趋势强化。尤其是机器人板块，春晚“霸屏”或驱动短期情绪，产业链公司将受关注。 

杨超还建议关注业绩确定性强的细分领域龙头，科技主线行情仍在途。但同时，他也提醒投资者警惕市场波动风险，尤其是部分前期涨幅较大的科技股，更需要警惕交易拥挤的风险。

湘财证券认为：四家人形机器人企业在春晚中集体亮相，有助于加快全社会对人形机器人产品的认知度和接受度，各款人形机器人通过在节目中展示各种高难度和精细化动作，表明其已逐渐具备真实的使用场景，从而为未来大规模商业化奠定基础。 

而除了人形机器人，春晚同样热闹的还有“红包大战”背后的AI行业。在本次春节假期内，多家AI大厂纷纷掏出巨额现金，参与到这次“红包大战”中来。

而在技术性能方面，各家的AI大模型也纷纷进行升级换代，比如通义千问在除夕发布了Qwen3.5-Plus，智谱凭借稍早发布GLM-5大模型，股价单日暴涨42.72%，市值突破3200亿港元。

国金证券认为，大模型新春活动加速入口流量争夺。国内AI应用正加速向垂直领域渗透，形成技术与产业深度融合的新格局。展望2026年，将是AI应用从“技术验证”迈向“商业推广”的关键之年。 

华鑫证券认为，2026年春晚是AI含量高浓度的一年，也是AI应用的重要分水岭与节点。春节后A股的AI板块有望持续演绎，传媒有望承接AI应用新红利。 

华泰证券则建议投资者利用低开窗口优化持仓，布局AI应用、人形机器人等错杀品种。

结语

回顾这短短的9天假期，世界并不平静。从人形机器人的“出圈”，到AI大模型的“决战”，再到中东局势的紧张，这些场景交织在一起，构成了马年股市的开年图景。

 最后，我们摘录一些机构建议作为参考： 

在仓位方面，虽然历史胜率显示春季躁动可期，但不要盲目追高，可以利用流动性回补的机会寻找低吸点。 

在投资方向上，机构普遍看好AI、机器人、存储芯片三大方向。但要注意区分“真成长”与“题材炒作”的区别。

 而在心态方面，需谨记投资是一场长跑。假期归来，不妨先观察，让子弹飞一会儿，看清资金流向再出手也不迟。

 希望大家在马年里账户长红，更能在这个充满不确定性的市场中，找到属于自己的确定性。